{"id":8537,"date":"2025-11-05T13:17:05","date_gmt":"2025-11-05T09:47:05","guid":{"rendered":"https:\/\/ariomex.ir\/blog\/?p=8537"},"modified":"2025-11-05T13:00:19","modified_gmt":"2025-11-05T09:30:19","slug":"flow-of-capital-into-bitcoin-etfs-has-slowed-down","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ariomex.ir\/blog\/news\/flow-of-capital-into-bitcoin-etfs-has-slowed-down\/","title":{"rendered":"\u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646 \u0648\u0631\u0648\u062f \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u0628\u0647 ETF\u200c \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u06a9\u0646\u062f \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a\u060c \u0627\u0645\u0627 \u0627\u062d\u0633\u0627\u0633 \u06a9\u0644\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0647\u0645\u0686\u0646\u0627\u0646 \u062e\u0648\u0634\u200c\u0628\u06cc\u0646\u0627\u0646\u0647 \u0627\u0633\u062a"},"content":{"rendered":"
\n
\n

\u06a9\u0627\u0631\u0645\u0632\u062f \u0635\u0641\u0631 \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u062a\u062a\u0631 (USDT)<\/p>\n \n \u062b\u0628\u062a \u0646\u0627\u0645 \u0648 \u0627\u062d\u0631\u0627\u0632 \u0647\u0648\u06cc\u062a \u062f\u0631 \u0622\u0631\u06cc\u0648\u0645\u06a9\u0633\n <\/a>\n <\/div>\n

\n
\n \"circle\"\n \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0647 \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 (btc\/irt)<\/a>\n <\/div>\n \n
\n \"circle\"\n \u0646\u0645\u0648\u062f\u0627\u0631 \u0648 \u0644\u06cc\u0633\u062a \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0644\u062d\u0638\u0647 \u0627\u06cc \u0627\u0631\u0632\u0647\u0627\u06cc \u062f\u06cc\u062c\u06cc\u062a\u0627\u0644<\/a>\n <\/div>\n <\/div>\n
\n \n \"instagram\"\n <\/a>\n \n \"linkedin\"\n <\/a>\n \n \"github\"\n <\/a>\n \n \"telegram\"\n <\/a>\n <\/div>\n <\/div>\n

\u0627\u06af\u0631 \u0647\u0645\u0647 \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062e\u0631\u06cc\u062f \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f\u060c \u0686\u0631\u0627 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0622\u0646 \u0633\u0642\u0648\u0637 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f\u061f \u0631\u06cc\u0627\u0636\u06cc\u0627\u062a \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646 \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u062c\u0648\u0627\u0628 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f.<\/h2>\n

\u062f\u0631 \u0641\u0636\u0627\u06cc \u06a9\u0631\u06cc\u067e\u062a\u0648 \u062a\u0648\u06cc\u06cc\u062a\u0631 \u067e\u0631 \u0627\u0632 \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u062f\u0639\u0627\u0647\u0627 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0647\u0645\u0647 \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062e\u0631\u06cc\u062f \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f<\/strong>\u060c \u0627\u0632 \u0645\u0627\u06cc\u06a9\u0644 \u0633\u0627\u06cc\u0644\u0648\u0631<\/strong>\u00a0\u0648 \u0628\u0644\u06a9\u200c\u0631\u0627\u06a9<\/strong> \u06af\u0631\u0641\u062a\u0647 \u062a\u0627 \u06a9\u0634\u0648\u0631\u0647\u0627 \u0648 \u062d\u062a\u06cc \u0628\u0627\u0646\u06a9\u200c\u0647\u0627. \u0628\u0627 \u0627\u06cc\u0646 \u062d\u0627\u0644\u060c \u0628\u0627 \u0648\u062c\u0648\u062f \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u0648\u0627\u06cc\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0646\u0628\u0627\u0634\u062a\u060c \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0628\u0647 \u0634\u062f\u062a \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u06cc\u0627\u0641\u062a\u0647 \u0648 \u0627\u0632 \u0633\u0637\u0648\u062d \u06a9\u0644\u06cc\u062f\u06cc \u0639\u0628\u0648\u0631 \u06a9\u0631\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a.<\/p>\n

\u0627\u06cc\u0646 \u062a\u0646\u0627\u0642\u0636 \u0628\u06cc\u0646 \u0627\u062e\u0628\u0627\u0631 \u0635\u0639\u0648\u062f\u06cc \u0648 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0628\u0631 \u06cc\u06a9 \u0646\u06a9\u062a\u0647 \u062d\u06cc\u0627\u062a\u06cc \u062a\u0623\u06a9\u06cc\u062f \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f: \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0647 \u0628\u0631 \u0627\u0633\u0627\u0633 \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u0648 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646 \u062d\u0627\u0634\u06cc\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0647\u062f\u0627\u06cc\u062a \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u0646\u062f\u060c \u0627\u06cc\u0646\u06a9\u0647 \u0686\u0647 \u06a9\u0633\u06cc \u0648\u0627\u0642\u0639\u0627\u064b<\/strong> \u062e\u0631\u06cc\u062f \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u0648 \u0686\u0647 \u0632\u0645\u0627\u0646\u06cc\u060c \u0628\u0633\u06cc\u0627\u0631 \u0645\u0647\u0645\u200c\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0686\u0647 \u06a9\u0633\u06cc \u0635\u0631\u0641\u0627\u064b \u0627\u062f\u0639\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062e\u0631\u06cc\u062f \u0627\u0633\u062a.<\/p>\n

\u0622\u0645\u0627\u0631 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646 \u062e\u0631\u0648\u062c\u06cc ETF: \u06f7\u06f1\u06f5 \u0645\u06cc\u0644\u06cc\u0648\u0646 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06af\u0648\u06cc\u062f \u0622\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0646\u0645\u06cc\u200c\u062e\u0631\u0646\u062f<\/h2>\n

\u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u062e\u06cc\u0631 \u0628\u0647 \u0637\u0648\u0631 \u0645\u0633\u062a\u0642\u06cc\u0645 \u0628\u0627 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u062f\u0631 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc ETF<\/strong> \u0627\u0633\u067e\u0627\u062a (Spot ETF) \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0627\u0644\u0627\u062a \u0645\u062a\u062d\u062f\u0647 \u0645\u0631\u062a\u0628\u0637 \u0627\u0633\u062a. \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u062f\u0631 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637\u06cc \u0627\u0632 \u0633\u0637\u062d \u06f1\u06f0\u06f6,\u06f4\u06f0\u06f0 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0633\u0642\u0648\u0637 \u06a9\u0631\u062f \u06a9\u0647 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc ETF \u0627\u0633\u067e\u0627\u062a \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0686\u0647\u0627\u0631 \u062c\u0644\u0633\u0647 \u0645\u062a\u0648\u0627\u0644\u06cc \u0645\u0646\u0641\u06cc \u0634\u062f\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u062f\u0631 \u0632\u0645\u0627\u0646\u06cc \u0631\u062e \u062f\u0627\u062f \u06a9\u0647 IBIT<\/strong> (\u0635\u0646\u062f\u0648\u0642 iShares Bitcoin Trust<\/strong> \u0628\u0644\u06a9\u200c\u0631\u0627\u06a9) \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0686\u0647\u0627\u0631 \u0631\u0648\u0632 \u0645\u062a\u0648\u0627\u0644\u06cc (\u0627\u0632 \u06f2\u06f9 \u0627\u06a9\u062a\u0628\u0631 \u062a\u0627 \u06f3 \u0646\u0648\u0627\u0645\u0628\u0631) \u0634\u0627\u0647\u062f \u0628\u0627\u0632\u062e\u0631\u06cc\u062f \u0628\u0648\u062f.<\/p>\n

\u0627\u06cc\u0646 \u0628\u0627\u0632\u062e\u0631\u06cc\u062f\u0647\u0627 \u062f\u0631 IBIT \u0628\u0647 \u0645\u062c\u0645\u0648\u0639 \u06f7\u06f1\u06f4.\u06f8 \u0645\u06cc\u0644\u06cc\u0648\u0646 \u062f\u0644\u0627\u0631<\/strong> \u0631\u0633\u06cc\u062f\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0631\u0642\u0627\u0645 \u062e\u0631\u0648\u062c \u0634\u0627\u0645\u0644 \u06f8\u06f8.\u06f1 \u0645\u06cc\u0644\u06cc\u0648\u0646 \u062f\u0644\u0627\u0631\u060c \u06f2\u06f9\u06f0.\u06f9 \u0645\u06cc\u0644\u06cc\u0648\u0646 \u062f\u0644\u0627\u0631\u060c \u06f1\u06f4\u06f9.\u06f3 \u0645\u06cc\u0644\u06cc\u0648\u0646 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0648 \u0633\u067e\u0633 \u06f1\u06f8\u06f6.\u06f5 \u0645\u06cc\u0644\u06cc\u0648\u0646 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0628\u0648\u062f\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0627 \u0634\u06a9\u0633\u062a \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0647\u0645\u0632\u0645\u0627\u0646 \u0634\u062f\u0646\u062f.<\/p>\n

\u0645\u06a9\u0627\u0646\u06cc\u0633\u0645 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646 \u0645\u0639\u06a9\u0648\u0633<\/h3>\n

\u0632\u0645\u0627\u0646\u06cc \u06a9\u0647 \u0627\u06cc\u062c\u0627\u062f \u0633\u0647\u0627\u0645 \u062c\u062f\u06cc\u062f \u062f\u0631 \u0635\u0646\u062f\u0648\u0642\u200c\u0647\u0627\u06cc ETF \u06a9\u0646\u062f \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f \u0648 \u0628\u0627\u0632\u062e\u0631\u06cc\u062f\u0647\u0627 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u06cc\u0627\u0628\u0646\u062f\u060c \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u0631\u0648\u0632\u0627\u0646\u0647<\/strong>\u00a0\u06a9\u0647 \u0642\u0628\u0644\u0627\u064b \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u0627\u062a \u0631\u0627 \u062c\u0630\u0628 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0631\u062f\u060c \u0628\u0647 \u06cc\u06a9 \u0645\u0646\u0628\u0639 \u0639\u0631\u0636\u0647<\/strong> \u062a\u0628\u062f\u06cc\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0645\u0631\u060c \u0641\u0631\u0648\u0634 \u062a\u0648\u0633\u0637 \u0645\u0634\u0627\u0631\u06a9\u062a\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0645\u062c\u0627\u0632 \u0631\u0627 \u06a9\u0647 \u0633\u0647\u0627\u0645 \u0631\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0627\u0635\u0644\u06cc \u0628\u0627\u0632\u062e\u0631\u06cc\u062f \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u0648 \u0633\u067e\u0633 \u0622\u0646 \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0639\u0631\u0636\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u060c \u0645\u062c\u0628\u0648\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u0633\u0627\u0632\u062f. \u0628\u0647 \u0639\u0628\u0627\u0631\u062a \u062f\u06cc\u06af\u0631\u060c \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646 \u062e\u0627\u0644\u0635 \u0645\u0639\u06a9\u0648\u0633 \u0634\u062f.<\/p>\n

\u0641\u0634\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0634\u062a\u0642\u0627\u062a \u0648 \u0639\u0648\u0627\u0645\u0644 \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc (\u0645\u0627\u06a9\u0631\u0648)<\/h2>\n

\u0641\u0634\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0641\u0631\u0627\u062a\u0631 \u0627\u0632 ETF\u200c\u0647\u0627 \u0646\u06cc\u0632 \u0628\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u0648\u0646\u062f \u06a9\u0645\u06a9 \u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f:<\/p>\n

    \n
  1. \u0645\u0634\u062a\u0642\u0627\u062a (Derivatives):<\/strong> \u067e\u0627\u062f\u0627\u0634 \u0622\u062a\u06cc (Futures premium) \u0633\u0647 \u0645\u0627\u0647\u0647 CME<\/strong> \u062f\u0631 \u0646\u06cc\u0645\u0647 \u062f\u0648\u0645 \u0633\u0627\u0644 \u062a\u0627 \u062d\u062f\u0648\u062f \u06f4 \u062a\u0627 \u06f5 \u062f\u0631\u0635\u062f \u0633\u0627\u0644\u0627\u0646\u0647 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u06cc\u0627\u0641\u062a\u0647 \u0627\u0633\u062a. \u0627\u06cc\u0646 \u0645\u0648\u0636\u0648\u0639 \u0627\u0646\u06af\u06cc\u0632\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u00ab\u062a\u062c\u0627\u0631\u062a \u0628\u0647\u0631\u0647\u00bb (carry-trade incentives) \u0631\u0627 \u06a9\u0647 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u0645\u0628\u0646\u0627\u06cc \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc \u0631\u0627 \u0628\u0647 \u0633\u0645\u062a \u0631\u0627\u0644\u06cc\u200c\u0647\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0634\u0627\u0646\u062f\u060c \u0645\u0647\u0627\u0631 \u06a9\u0631\u062f. \u0647\u0645\u0632\u0645\u0627\u0646\u060c \u062a\u0623\u0645\u06cc\u0646 \u0645\u0627\u0644\u06cc (funding) \u062f\u0631 \u0633\u0648\u0627\u067e\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062f\u0627\u0626\u0645\u06cc (perpetual swaps) \u062f\u0631 \u0646\u0642\u0627\u0637\u06cc \u0636\u0639\u06cc\u0641 \u06cc\u0627 \u0645\u0646\u0641\u06cc \u0634\u062f\u060c \u06a9\u0647 \u0628\u0627\u0639\u062b \u062a\u0633\u0631\u06cc\u0639 \u062d\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0632\u0648\u0644\u06cc \u0647\u0646\u06af\u0627\u0645 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u062a\u0648\u0633\u0637 \u062e\u0631\u06cc\u062f\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0627\u0647\u0631\u0645\u06cc (longs) \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f.<\/li>\n
  2. \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f \u06a9\u0644\u0627\u0646 (Macro):<\/strong> \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0645\u0633\u06cc\u0631 \u0631\u0627 \u0622\u0633\u0627\u0646 \u0646\u06a9\u0631\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a. \u0634\u0627\u062e\u0635 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0622\u0645\u0631\u06cc\u06a9\u0627 (U.S. Dollar Index – DXY)<\/strong> \u067e\u0633 \u0627\u0632 \u0646\u06cc\u0645\u0647 \u0627\u0648\u0644 \u0636\u0639\u06cc\u0641\u060c \u062f\u0631 \u0645\u0627\u0647 \u0646\u0648\u0627\u0645\u0628\u0631 \u0628\u0647 \u0633\u0645\u062a \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f\u0647 \u06f9\u06f8 \u062a\u0627 \u06f1\u06f0\u06f0 \u062c\u0647\u0634 \u06a9\u0631\u062f. \u0647\u0645\u0686\u0646\u06cc\u0646\u060c \u0628\u0627\u0632\u062f\u0647 \u06f1\u06f0 \u0633\u0627\u0644\u0647 \u0627\u06cc\u0627\u0644\u0627\u062a \u0645\u062a\u062d\u062f\u0647\u060c \u0646\u0632\u062f\u06cc\u06a9 \u0628\u0647 \u06f4.\u06f1 \u062f\u0631\u0635\u062f\u060c \u0646\u0631\u062e\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u0631\u0627 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f \u0646\u06af\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0627\u0631\u062f. \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0642\u0648\u06cc\u200c\u062a\u0631 \u0648 \u0628\u0627\u0632\u062f\u0647 \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u0633\u062e\u062a\u06af\u06cc\u0631\u0627\u0646\u0647\u060c \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u062c\u0647\u0627\u0646\u06cc \u0631\u0627 \u0641\u0634\u0631\u062f\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u0648 \u0628\u0631 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0631\u06cc\u0633\u06a9\u06cc \u0628\u0644\u0646\u062f\u0645\u062f\u062a \u0641\u0634\u0627\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u0622\u0648\u0631\u062f\u060c \u0648 \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0647\u0645\u0686\u0646\u0627\u0646 \u0628\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u062a\u06a9\u0627\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627 \u067e\u0627\u0633\u062e \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f.<\/li>\n<\/ol>\n

    \u0633\u0642\u0648\u0637 \u0646\u0642\u0637\u0647 \u0645\u062d\u0648\u0631\u06cc \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0627\u06cc<\/h2>\n

    \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0628\u06cc\u062a\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0627\u062e\u06cc\u0631\u0627\u064b \u0646\u0642\u0637\u0647 \u0645\u062d\u0648\u0631\u06cc \u06f1\u0660\u06f6,\u06f4\u0660\u0660 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0631\u0627 \u0627\u0632 \u062f\u0633\u062a \u062f\u0627\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0633\u0637\u062d \u0628\u0647 \u0639\u0646\u0648\u0627\u0646 \u0646\u0642\u0637\u0647 \u0645\u062d\u0648\u0631\u06cc \u0635\u0639\u0648\u062f\u06cc-\u0646\u0632\u0648\u0644\u06cc<\/strong>\u00a0\u062f\u0631 \u0686\u0631\u062e\u0647 \u0641\u0639\u0644\u06cc \u0634\u0646\u0627\u062e\u062a\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u062f.<\/p>\n

    \u062c\u0627\u0644\u0628 \u0627\u06cc\u0646\u062c\u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0627\u0628\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0631\u0627\u06cc\u062c \u0646\u0638\u0627\u0631\u062a \u0628\u0631 \u0686\u0631\u062e\u0647 \u0648 \u0622\u0646\u200c\u0686\u06cc\u0646 (on-chain)\u060c \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u0636\u0631\u06cc\u0628 \u0645\u06cc\u0627\u0646\u06af\u06cc\u0646 \u0645\u062a\u062d\u0631\u06a9 \u06f2 \u0633\u0627\u0644\u0647 (2-Year MA Multiplier)<\/strong>\u060c Pi Cycle Top<\/strong> \u0648 RHODL<\/strong>\u060c \u062d\u062a\u06cc \u0646\u0632\u062f\u06cc\u06a9 \u0628\u0647 \u0627\u0648\u062c\u200c\u0647\u0627 \u0646\u06cc\u0632 \u0646\u062a\u0648\u0627\u0646\u0633\u062a\u0646\u062f \u0628\u0647 \u062d\u0627\u0644\u062a \u0633\u0631\u062e\u0648\u0634\u06cc<\/a> (euphoria)<\/strong> \u0627\u06cc\u0646 \u0686\u0631\u062e\u0647 \u0628\u0631\u0633\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0645\u0639\u06cc\u0627\u0631\u0647\u0627 \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062d\u0627\u0636\u0631 \u0628\u0647 \u0633\u0645\u062a \u0641\u0627\u0632 \u062a\u0648\u0632\u06cc\u0639 (distribution) \u0648 \u0628\u0627\u0632\u06af\u0634\u062a \u0628\u0647 \u0645\u06cc\u0627\u0646\u06af\u06cc\u0646 \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u0644\u063a\u0632\u0634 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f\u060c \u0632\u06cc\u0631\u0627 \u067e\u0634\u062a\u06cc\u0628\u0627\u0646\u06cc \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646 \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u0645\u062d\u0648 \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a.<\/p>\n

    \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637\u060c \u0627\u0646\u0628\u0627\u0634\u062a \u0622\u0647\u0633\u062a\u0647 \u0648 \u0628\u0631\u0646\u0627\u0645\u0647\u200c\u0631\u06cc\u0632\u06cc \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u0633\u0648\u06cc \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627 \u06cc\u0627 \u0646\u0647\u0627\u062f\u0647\u0627\u06cc \u062d\u0627\u06a9\u0645\u06cc\u062a\u06cc\u060c \u0646\u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0641\u0631\u0648\u0634\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u062c\u0628\u0627\u0631\u06cc \u0646\u0627\u0634\u06cc \u0627\u0632 \u0627\u0647\u0631\u0645 \u06cc\u0627 \u0628\u0627\u0632\u062e\u0631\u06cc\u062f \u0645\u062d\u0635\u0648\u0644\u0627\u062a \u062a\u0646\u0638\u06cc\u0645 \u0634\u062f\u0647 \u0631\u0627 \u06a9\u0647 \u0645\u0633\u062a\u0642\u06cc\u0645\u0627\u064b \u0628\u0647 \u0641\u0631\u0648\u0634 \u0627\u0633\u067e\u0627\u062a \u062a\u0628\u062f\u06cc\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u0646\u062f\u060c \u062c\u0628\u0631\u0627\u0646 \u06a9\u0646\u062f.<\/p>\n

    \u06f5 \u0639\u0644\u0627\u0645\u062a \u0648\u0627\u0636\u062d \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062a\u0634\u062e\u06cc\u0635 \u0632\u0646\u062f\u0647 \u0645\u0627\u0646\u062f\u0646 \u0631\u0648\u0646\u062f \u0635\u0639\u0648\u062f\u06cc \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646<\/h2>\n

    \u0645\u0633\u06cc\u0631 \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u0628\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u0628\u0633\u062a\u06af\u06cc \u062f\u0627\u0631\u062f \u06a9\u0647 \u0622\u06cc\u0627 \u0627\u06cc\u062c\u0627\u062f \u0633\u0647\u0627\u0645 \u0627\u0633\u067e\u0627\u062a <\/strong>\u00a0\u062f\u0648\u0628\u0627\u0631\u0647 \u0638\u0627\u0647\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f \u0648 \u0645\u0628\u0646\u0627 \u06af\u0633\u062a\u0631\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u06cc\u0627\u0628\u062f \u06cc\u0627 \u062e\u06cc\u0631. \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062a\u0634\u062e\u06cc\u0635 \u0627\u06cc\u0646\u06a9\u0647 \u0622\u06cc\u0627 \u0631\u0648\u0646\u062f \u0635\u0639\u0648\u062f\u06cc (bull run) \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0647\u0645\u0686\u0646\u0627\u0646 \u0627\u062f\u0627\u0645\u0647 \u062f\u0627\u0631\u062f\u060c \u0628\u0627\u06cc\u062f \u0628\u0631 \u0631\u0648\u06cc \u067e\u0646\u062c \u0633\u06cc\u06af\u0646\u0627\u0644 \u06a9\u0644\u06cc\u062f\u06cc \u062a\u0645\u0631\u06a9\u0632 \u06a9\u0631\u062f:<\/p>\n

      \n
    1. \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc ETF (\u062f\u0627\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc Farside Investors):<\/strong> \u0627\u06cc\u062c\u0627\u062f \u0633\u0647\u0627\u0645 \u067e\u0627\u06cc\u062f\u0627\u0631<\/strong> \u0648 \u0686\u0646\u062f \u0631\u0648\u0632\u0647 \u0627\u0632 \u0633\u0648\u06cc \u0635\u0627\u062f\u0631\u06a9\u0646\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u0627\u0635\u0644\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f IBIT \u0628\u0644\u06a9\u200c\u0631\u0627\u06a9 \u06cc\u0627 FBTC \u0641\u06cc\u062f\u0644\u06cc\u062a\u06cc\u060c \u0646\u0634\u0627\u0646\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f\u0647 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u062a\u062c\u062f\u06cc\u062f \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a. \u0627\u062f\u0627\u0645\u0647 \u0628\u0627\u0632\u062e\u0631\u06cc\u062f\u0647\u0627<\/strong> \u06cc\u0627 \u0627\u0631\u0642\u0627\u0645 \u062b\u0627\u0628\u062a\u060c \u062a\u0623\u06cc\u06cc\u062f \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627 \u0628\u0647 \u0639\u0631\u0636\u0647 \u062a\u0628\u062f\u06cc\u0644 \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a.<\/li>\n
    2. \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0635\u0646\u062f\u0648\u0642 (\u06af\u0632\u0627\u0631\u0634 CoinShares):<\/strong> \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646 \u0648\u0631\u0648\u062f\u06cc \u06af\u0633\u062a\u0631\u062f\u0647 \u062f\u0631 \u0633\u0631\u0627\u0633\u0631 \u062c\u0647\u0627\u0646 \u0635\u0646\u062f\u0648\u0642\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u062f\u06cc\u062c\u06cc\u062a\u0627\u0644\u060c \u0628\u0647 \u0648\u06cc\u0698\u0647 \u0632\u0645\u0627\u0646\u06cc \u06a9\u0647 \u062a\u0648\u0633\u0637 \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0647\u062f\u0627\u06cc\u062a \u0634\u0648\u062f\u060c \u0646\u0634\u0627\u0646\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f\u0647 \u0686\u0631\u062e\u0634 \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc \u0628\u0647 \u0633\u0645\u062a \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u0627\u0633\u062a.<\/li>\n
    3. \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u0627\u0647\u0631\u0645 (CME basis \u0648 funding):<\/strong> \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0645\u0628\u0646\u0627 (\u0628\u0627\u0644\u0627\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u06f7 \u062a\u0627 \u06f8 \u062f\u0631\u0635\u062f \u0633\u0627\u0644\u0627\u0646\u0647) \u0648 \u062a\u0623\u0645\u06cc\u0646 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0645\u062b\u0628\u062a \u0648 \u067e\u0627\u06cc\u062f\u0627\u0631\u060c \u0646\u0634\u0627\u0646\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f\u0647 \u062a\u0645\u0627\u06cc\u0644 \u0628\u0647 \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u062c\u0647\u062a\u200c\u062f\u0627\u0631 \u0627\u0633\u062a.<\/li>\n
    4. \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u06a9\u0644\u0627\u0646 (DXY \u0648 \u0628\u0627\u0632\u062f\u0647 \u06f1\u06f0 \u0633\u0627\u0644\u0647):<\/strong> \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0636\u0639\u06cc\u0641\u200c\u062a\u0631 (DXY \u06a9\u0645\u062a\u0631 \u0627\u0632 \u06f9\u06f7)<\/strong> \u0648 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0628\u0627\u0632\u062f\u0647\u060c \u06a9\u0627\u0646\u0627\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u0631\u0627 \u0628\u0627\u0632 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0647 \u0637\u0648\u0631 \u062a\u0627\u0631\u06cc\u062e\u06cc \u067e\u0634\u062a\u0648\u0627\u0646\u0647 \u062d\u0631\u06a9\u062a \u0635\u0639\u0648\u062f\u06cc \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f.<\/li>\n
    5. \u0641\u0634\u0627\u0631 \u0639\u0631\u0636\u0647 \u0645\u0627\u06cc\u0646\u06cc\u0646\u06af (Hashprice):<\/strong> \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 “\u0647\u0634\u200c\u067e\u0631\u0627\u06cc\u0633” (hashprice)<\/strong> \u0648 \u0641\u0631\u0648\u0634 \u062b\u0627\u0628\u062a \u06cc\u0627 \u06a9\u0627\u0647\u0634\u06cc \u0645\u0627\u06cc\u0646\u0631\u0647\u0627\u060c \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0639\u0631\u0636\u0647 \u062c\u062f\u06cc\u062f \u0631\u0627 \u0628\u0647 \u0631\u0627\u062d\u062a\u06cc \u062c\u0630\u0628 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f.<\/li>\n<\/ol>\n

      \u062a\u0627 \u0632\u0645\u0627\u0646\u06cc \u06a9\u0647 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u06cc\u062c\u0627\u062f \u0633\u0647\u0627\u0645 \u0631\u0648\u0632\u0627\u0646\u0647 \u0628\u0627\u0632\u06af\u0631\u062f\u0646\u062f \u0648 \u0633\u0637\u062d \u06f1\u06f0\u06f6,\u06f4\u06f0\u06f0 \u062f\u0644\u0627\u0631<\/strong> \u0628\u0627\u0632\u06cc\u0627\u0628\u06cc \u0634\u0648\u062f\u060c \u0627\u06cc\u0646 \u0645\u0631\u062d\u0644\u0647 \u0635\u0631\u0641\u0627\u064b \u06cc\u06a9 “\u0641\u0627\u0632 \u062a\u0648\u0632\u06cc\u0639 \u0648 \u0647\u0636\u0645”<\/strong> \u062f\u0631 \u062f\u0627\u062e\u0644 \u0686\u0631\u062e\u0647 \u06af\u0633\u062a\u0631\u062f\u0647\u200c\u062a\u0631 \u0628\u0627\u0642\u06cc \u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u0645\u0627\u0646\u062f.<\/p>\n

      \u062a\u0648\u0636\u06cc\u062d \u062a\u06a9\u0645\u06cc\u0644\u06cc<\/h2>\n

      \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062d\u0627\u0636\u0631\u060c \u0648\u0636\u0639\u06cc\u062a \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0634\u0628\u06cc\u0647 \u0628\u0647 \u06cc\u06a9 \u062a\u0627\u0644\u0627\u0628 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0622\u0628 \u0622\u0646 \u0628\u0647 \u062c\u0627\u06cc \u0627\u0636\u0627\u0641\u0647 \u0634\u062f\u0646\u060c \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062a\u0628\u062e\u06cc\u0631 \u0634\u062f\u0646 \u0627\u0633\u062a. \u0627\u062f\u0639\u0627\u0647\u0627\u06cc \u0645\u0627\u0644\u06a9\u06cc\u062a (\u06a9\u0647 \u0645\u0627\u06cc\u06a9\u0644 \u0633\u0627\u06cc\u0644\u0648\u0631 \u06cc\u0627 \u06a9\u0634\u0648\u0631\u0647\u0627 \u0645\u06cc\u200c\u062e\u0631\u0646\u062f) \u0634\u0628\u06cc\u0647 \u0628\u0647 \u0633\u0637\u0644\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u06af\u0647\u06af\u0627\u0647 \u0622\u0628 \u0628\u0647 \u062a\u0627\u0644\u0627\u0628 \u0645\u06cc\u200c\u0631\u06cc\u0632\u0646\u062f\u060c \u0627\u0645\u0627 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0632\u0631\u06af \u062e\u0631\u0648\u062c\u06cc (\u0628\u0627\u0632\u062e\u0631\u06cc\u062f ETF \u0648 \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u0627\u0647\u0631\u0645\u06cc) \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u06cc\u06a9 \u0633\u062f \u0634\u06a9\u0633\u062a\u0647 \u0639\u0645\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062a\u062e\u0644\u06cc\u0647 \u0633\u0631\u06cc\u0639 \u062a\u0627\u0644\u0627\u0628 \u0627\u0633\u062a. \u062f\u0631 \u0646\u062a\u06cc\u062c\u0647\u060c \u0627\u06cc\u0646 \u0641\u0631\u0648\u0634\u0646\u062f\u06af\u0627\u0646 \u062d\u0627\u0634\u06cc\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0631\u0627 \u062a\u0639\u06cc\u06cc\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f.<\/p>\n

      \u062a\u0648\u0642\u0641 \u0646\u0627\u06af\u0647\u0627\u0646\u06cc \u0628\u0632\u0631\u06af\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u062e\u0631\u06cc\u062f\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646: \u0622\u06cc\u0627 \u0633\u0642\u0641 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u06cc \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u0641\u0631\u0648\u0631\u06cc\u062e\u062a\u0646 \u0627\u0633\u062a\u061f<\/h2>\n

      \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0627\u0646\u0628\u0627\u0634\u062a \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc \u0648 \u062a\u0628\u062f\u06cc\u0644 \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0628\u0647 \u06cc\u06a9 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u067e\u0631\u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u200c\u062a\u0631<\/h3>\n

      \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0628\u062e\u0634 \u0627\u0639\u0638\u0645 \u0633\u0627\u0644 \u06f2\u06f0\u06f2\u06f5\u060c \u0628\u0647 \u0646\u0638\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u0631\u0633\u06cc\u062f \u06a9\u0647 \u06a9\u0641 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u062a\u0632\u0644\u0632\u0644\u200c\u0646\u0627\u067e\u0630\u06cc\u0631<\/strong> \u0627\u0633\u062a. \u0627\u06cc\u0646 \u062b\u0628\u0627\u062a \u062a\u0648\u0633\u0637 \u06cc\u06a9 \u0627\u0626\u062a\u0644\u0627\u0641 \u063a\u06cc\u0631\u0645\u0646\u062a\u0638\u0631\u0647 \u0627\u0632 \u062e\u0632\u0627\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0634\u0631\u06a9\u062a\u06cc \u0648 \u0635\u0646\u062f\u0648\u0642\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0642\u0627\u0628\u0644 \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0647 \u062f\u0631 \u0628\u0648\u0631\u0633 (ETFs) \u062d\u0645\u0627\u06cc\u062a \u0645\u06cc\u200c\u0634\u062f. \u0634\u0631\u06a9\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0628\u0627 \u0635\u062f\u0648\u0631 \u0633\u0647\u0627\u0645 \u0648 \u0628\u062f\u0647\u06cc \u0642\u0627\u0628\u0644 \u062a\u0628\u062f\u06cc\u0644\u060c \u062a\u0648\u06a9\u0646 \u0631\u0627 \u062e\u0631\u06cc\u062f\u0627\u0631\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f\u060c \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644\u06cc \u06a9\u0647 \u0648\u0631\u0648\u062f\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc ETF \u0628\u0647 \u0637\u0648\u0631 \u0645\u062f\u0627\u0648\u0645 \u0639\u0631\u0636\u0647 \u062c\u062f\u06cc\u062f \u0631\u0627 \u062c\u0630\u0628 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0645\u0631 \u06cc\u06a9 \u067e\u0627\u06cc\u06af\u0627\u0647 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u0628\u0627 \u062f\u0648\u0627\u0645 \u0627\u06cc\u062c\u0627\u062f \u06a9\u0631\u062f\u0647 \u0628\u0648\u062f \u06a9\u0647 \u0628\u0647 \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u06a9\u0645\u06a9 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0631\u062f \u062a\u0627 \u062f\u0631 \u0628\u0631\u0627\u0628\u0631 \u0634\u0631\u0627\u06cc\u0637 \u0645\u0627\u0644\u06cc \u0641\u0632\u0627\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u0645\u0642\u0627\u0648\u0645\u062a \u06a9\u0646\u062f.<\/p>\n

      \u0628\u0627 \u0627\u06cc\u0646 \u062d\u0627\u0644\u060c \u0627\u06cc\u0646 \u067e\u0627\u06cc\u0647 \u0648 \u0627\u0633\u0627\u0633 \u0627\u06a9\u0646\u0648\u0646 \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631<\/strong> \u0627\u0633\u062a.<\/p>\n

      \u06f1. \u06a9\u0646\u062f \u0634\u062f\u0646 \u062e\u0632\u0627\u0646\u0647\u200c\u062f\u0627\u0631\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0634\u0631\u06a9\u062a\u06cc: \u0645\u0634\u06a9\u0644 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u062d\u0642 \u0628\u06cc\u0645\u0647<\/h2>\n

      \u0647\u06cc\u0686 \u0634\u0631\u06a9\u062a\u06cc \u0628\u0647 \u0627\u0646\u062f\u0627\u0632\u0647 Strategy (\u06a9\u0647 \u0642\u0628\u0644\u0627\u064b MicroStrategy \u0646\u0627\u0645 \u062f\u0627\u0634\u062a) \u062a\u062c\u0627\u0631\u062a \u0634\u0631\u06a9\u062a\u06cc \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0631\u0627 \u062a\u0639\u0631\u06cc\u0641 \u0646\u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0634\u0631\u06a9\u062a \u06a9\u0647 \u062a\u062d\u062a \u0631\u0647\u0628\u0631\u06cc \u0645\u0627\u06cc\u06a9\u0644 \u0633\u06cc\u0644\u0648\u0631 (Michael Saylor) \u0642\u0631\u0627\u0631 \u062f\u0627\u0631\u062f\u060c \u0628\u0647 \u06cc\u06a9 \u0634\u0631\u06a9\u062a \u062e\u0632\u0627\u0646\u0647\u200c\u062f\u0627\u0631\u06cc \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u062a\u0628\u062f\u06cc\u0644 \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a \u0648 \u0627\u06a9\u0646\u0648\u0646 \u0628\u06cc\u0634 \u0627\u0632 \u06f6\u06f7\u06f4,\u06f0\u06f0\u06f0 \u0648\u0627\u062d\u062f \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u062f\u0631 \u0627\u062e\u062a\u06cc\u0627\u0631 \u062f\u0627\u0631\u062f.<\/p>\n

      \u0627\u0645\u0627 \u0631\u06cc\u062a\u0645 \u062e\u0631\u06cc\u062f \u0627\u06cc\u0646 \u0634\u0631\u06a9\u062a \u062f\u0631 \u0645\u0627\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u062e\u06cc\u0631 \u0628\u0647 \u0634\u062f\u062a \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u06cc\u0627\u0641\u062a\u0647 \u0627\u0633\u062a<\/strong>. \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0645\u062b\u0627\u0644\u060c Strategy \u062d\u062f\u0648\u062f \u06f4\u06f3,\u06f0\u06f0\u06f0 \u0648\u0627\u062d\u062f \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u062f\u0631 \u0633\u0647 \u0645\u0627\u0647\u0647 \u0633\u0648\u0645 \u0627\u0636\u0627\u0641\u0647 \u06a9\u0631\u062f\u060c \u06a9\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u067e\u0627\u06cc\u06cc\u0646\u200c\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u062e\u0631\u06cc\u062f \u0633\u0647 \u0645\u0627\u0647\u0647 \u0622\u0646 \u062f\u0631 \u0633\u0627\u0644 \u062c\u0627\u0631\u06cc<\/strong> \u0627\u0633\u062a.<\/p>\n

      \u062a\u062d\u0644\u06cc\u0644\u06af\u0631\u0627\u0646 \u0645\u0639\u062a\u0642\u062f\u0646\u062f \u06a9\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0628\u0647 \u0641\u0634\u0631\u062f\u0647 \u0634\u062f\u0646 \u00ab\u062d\u0642 \u0628\u06cc\u0645\u0647 NAV\u00bb (NAV premium) \u0645\u0631\u062a\u0628\u0637 \u0628\u0627\u0634\u062f. \u067e\u06cc\u0634 \u0627\u0632 \u0627\u06cc\u0646\u060c \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u062d\u0642 \u0628\u06cc\u0645\u0647 \u0633\u0646\u06af\u06cc\u0646\u06cc \u0631\u0627 \u0628\u0631\u0627\u06cc \u0647\u0631 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u062f\u0631 \u062a\u0631\u0627\u0632\u0646\u0627\u0645\u0647 \u067e\u0631\u062f\u0627\u062e\u062a \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u062d\u0642 \u0628\u06cc\u0645\u0647 \u0627\u0632 \u06f2\u06f8\u06f0 \u062f\u0631\u0635\u062f \u0628\u0647 \u06f4 \u062f\u0631\u0635\u062f \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u06cc\u0627\u0641\u062a\u0647 \u0627\u0633\u062a<\/strong>.<\/p>\n

      \u0628\u0627 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0645\u0634\u0648\u0642\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0631\u0632\u0634\u06cc\u0627\u0628\u06cc\u060c \u0627\u0646\u062a\u0634\u0627\u0631 \u0633\u0647\u0627\u0645 \u062c\u062f\u06cc\u062f \u0628\u0631\u0627\u06cc \u062c\u0645\u0639\u200c\u0622\u0648\u0631\u06cc \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u0628\u0647 \u0645\u0646\u0638\u0648\u0631 \u062e\u0631\u06cc\u062f \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u062f\u06cc\u06af\u0631 \u062c\u0630\u0627\u0628\u06cc\u062a \u0633\u0627\u0628\u0642 \u0631\u0627 \u0646\u062f\u0627\u0631\u062f. \u0627\u06cc\u0646 \u0648\u0636\u0639\u06cc\u062a \u0646\u0647 \u0646\u0634\u0627\u0646\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f\u0647 \u0627\u0632 \u062f\u0633\u062a \u062f\u0627\u062f\u0646 \u0627\u0639\u062a\u0642\u0627\u062f (conviction)\u060c \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u0628\u0627\u0632\u062a\u0627\u0628\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f\u0647 \u06cc\u06a9 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f\u06cc\u062a \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc<\/strong> \u0627\u0633\u062a. \u0647\u0646\u06af\u0627\u0645\u06cc \u06a9\u0647 \u0627\u0646\u062a\u0634\u0627\u0631 \u0633\u0647\u0627\u0645 \u06cc\u0627 \u0628\u062f\u0647\u06cc \u0642\u0627\u0628\u0644 \u062a\u0628\u062f\u06cc\u0644 \u062f\u06cc\u06af\u0631 \u062d\u0627\u0634\u06cc\u0647 \u0633\u0648\u062f\u06cc \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0627\u06cc\u062c\u0627\u062f \u0646\u06a9\u0646\u062f\u060c \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u06cc\u0627\u0628\u062f \u0648 \u0628\u0647 \u0637\u0648\u0631 \u0637\u0628\u06cc\u0639\u06cc \u0627\u0646\u0628\u0627\u0634\u062a \u0634\u0631\u06a9\u062a\u06cc \u06a9\u0646\u062f \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f.<\/p>\n

      \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u0648\u0646\u062f \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f \u0628\u0647 Strategy \u0646\u06cc\u0633\u062a\u061b Metaplanet\u060c \u06cc\u06a9 \u0634\u0631\u06a9\u062a \u0641\u0647\u0631\u0633\u062a\u200c\u0634\u062f\u0647 \u062f\u0631 \u062a\u0648\u06a9\u06cc\u0648 \u06a9\u0647 \u0627\u0632 \u0627\u0644\u06af\u0648\u06cc Strategy \u0627\u0633\u062a\u0641\u0627\u062f\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0631\u062f\u060c \u0627\u062e\u06cc\u0631\u0627\u064b \u0632\u06cc\u0631 \u0627\u0631\u0632\u0634 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u062e\u0648\u062f \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0647 \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a. \u0647\u0645\u0686\u0646\u06cc\u0646\u060c Semler Scientific\u060c \u06cc\u06a9 \u0634\u0631\u06a9\u062a \u062e\u0632\u0627\u0646\u0647\u200c\u062f\u0627\u0631\u06cc BTC \u06a9\u0648\u0686\u06a9\u200c\u062a\u0631\u060c \u0627\u062e\u06cc\u0631\u0627\u064b \u062a\u0648\u0633\u0637 \u0634\u0631\u06a9\u062a \u0645\u062f\u06cc\u0631\u06cc\u062a \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc Strive \u062e\u0631\u06cc\u062f\u0627\u0631\u06cc \u0634\u062f.<\/p>\n

      \u06f2. \u062e\u0633\u062a\u06af\u06cc \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc ETF: \u0628\u0644\u0648\u063a \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u062f\u0648\u0637\u0631\u0641\u0647<\/h2>\n

      \u0635\u0646\u062f\u0648\u0642\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0633\u067e\u0627\u062a \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 ETF \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0627\u0648\u062c \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0628\u0647 \u0633\u0637\u0648\u062d \u0628\u06cc\u200c\u0633\u0627\u0628\u0642\u0647\u060c \u062c\u0630\u0628\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0635\u0644\u06cc \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u062e\u0627\u0644\u0635<\/strong> \u0628\u0648\u062f\u0646\u062f\u060c \u0627\u06a9\u0646\u0648\u0646 \u062e\u0633\u062a\u06af\u06cc \u0645\u0634\u0627\u0628\u0647\u06cc \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f.<\/p>\n

      \u062a\u0627 \u0627\u0648\u0627\u062e\u0631 \u0627\u06a9\u062a\u0628\u0631\u060c \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc ETF \u0646\u0627\u0645\u0646\u0638\u0645 \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a (choppy). \u0628\u0631\u062e\u06cc \u0647\u0641\u062a\u0647\u200c\u0647\u0627\u060c \u0627\u06cc\u0646 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0628\u0647 \u062f\u0644\u06cc\u0644 \u0628\u0627\u0632\u062a\u0646\u0638\u06cc\u0645 \u0645\u0648\u0642\u0639\u06cc\u062a\u200c\u0647\u0627 \u062a\u0648\u0633\u0637 \u0645\u062f\u06cc\u0631\u0627\u0646 \u067e\u0648\u0631\u062a\u0641\u0648\u0644\u06cc\u0648 \u0648 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u062f\u0631 \u0648\u0627\u06a9\u0646\u0634 \u0628\u0647 \u0627\u0646\u062a\u0638\u0627\u0631\u0627\u062a \u0646\u0631\u062e \u0628\u0647\u0631\u0647\u060c \u0628\u0647 \u0645\u0646\u0637\u0642\u0647 \u0645\u0646\u0641\u06cc<\/strong> \u0631\u0641\u062a\u0646\u062f.<\/p>\n

      \u062f\u0627\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc SoSoValue \u0627\u06cc\u0646 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u0631\u0627 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f: \u062f\u0631 \u062f\u0648 \u0647\u0641\u062a\u0647 \u0627\u0648\u0644 \u0627\u06a9\u062a\u0628\u0631\u060c \u0645\u062d\u0635\u0648\u0644\u0627\u062a \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u06cc \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u062f\u06cc\u062c\u06cc\u062a\u0627\u0644 \u0646\u0632\u062f\u06cc\u06a9 \u0628\u0647 \u06f6 \u0645\u06cc\u0644\u06cc\u0627\u0631\u062f \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0648\u0631\u0648\u062f\u06cc<\/strong> \u0631\u0627 \u062c\u0630\u0628 \u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f. \u0628\u0627 \u0627\u06cc\u0646 \u062d\u0627\u0644\u060c \u062a\u0627 \u067e\u0627\u06cc\u0627\u0646 \u0645\u0627\u0647\u060c \u0628\u062e\u0634\u06cc \u0627\u0632 \u0627\u06cc\u0646 \u062f\u0633\u062a\u0627\u0648\u0631\u062f\u0647\u0627 \u0628\u0627 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0628\u0627\u0632\u062e\u0631\u06cc\u062f\u0647\u0627 (redemptions) \u0628\u0647 \u0628\u06cc\u0634 \u0627\u0632 \u06f2 \u0645\u06cc\u0644\u06cc\u0627\u0631\u062f \u062f\u0644\u0627\u0631<\/strong> \u0645\u0639\u06a9\u0648\u0633 \u0634\u062f.<\/p>\n

      \u0627\u06cc\u0646 \u0627\u0644\u06af\u0648 \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f \u06a9\u0647 ETF\u0647\u0627\u06cc \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0628\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0648\u0627\u0642\u0639\u06cc \u062f\u0648\u0637\u0631\u0641\u0647 \u062a\u0628\u062f\u06cc\u0644 \u0634\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f<\/strong>. \u0622\u0646\u200c\u0647\u0627 \u0647\u0645\u0686\u0646\u0627\u0646 \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u0639\u0645\u06cc\u0642 \u0648 \u062f\u0633\u062a\u0631\u0633\u06cc \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc \u0631\u0627 \u0641\u0631\u0627\u0647\u0645 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f\u060c \u0627\u0645\u0627 \u062f\u06cc\u06af\u0631 \u0628\u0647 \u0639\u0646\u0648\u0627\u0646 \u0648\u0633\u0627\u06cc\u0644 \u0646\u0642\u0644\u06cc\u0647 \u0627\u0646\u0628\u0627\u0634\u062a \u06cc\u06a9\u200c\u0637\u0631\u0641\u0647 \u0639\u0645\u0644 \u0646\u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u0646\u062f.<\/p>\n

      \u06f3. \u067e\u06cc\u0627\u0645\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631: \u0628\u0627\u0632\u06af\u0634\u062a \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0628\u0647 \u0641\u0627\u0632 “\u06a9\u0644\u0627\u0646”<\/h2>\n

      \u0627\u06cc\u0646 \u0633\u0646\u0627\u0631\u06cc\u0648\u06cc \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062a\u062d\u0648\u0644 \u0644\u0632\u0648\u0645\u0627\u064b \u0628\u0647 \u0645\u0639\u0646\u0627\u06cc \u0631\u06a9\u0648\u062f \u0646\u06cc\u0633\u062a\u060c \u0627\u0645\u0627 \u0628\u0647 \u0637\u0648\u0631 \u062d\u062a\u0645 \u0628\u0647 \u0645\u0639\u0646\u0627\u06cc \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u200c\u067e\u0630\u06cc\u0631\u06cc \u0628\u06cc\u0634\u062a\u0631<\/strong> \u0627\u0633\u062a. \u0628\u0627 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u062c\u0630\u0628 \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc\u060c \u0639\u0645\u0644\u06a9\u0631\u062f \u0642\u06cc\u0645\u062a\u06cc \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0628\u06cc\u0634\u062a\u0631 \u062a\u0648\u0633\u0637 \u0645\u0639\u0627\u0645\u0644\u0647\u200c\u06af\u0631\u0627\u0646 \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u0648 \u0627\u062d\u0633\u0627\u0633\u0627\u062a \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc<\/strong> \u0647\u062f\u0627\u06cc\u062a \u062e\u0648\u0627\u0647\u062f \u0634\u062f.<\/p>\n

      \u0627\u062b\u0631 \u0627\u06cc\u0646 \u0648\u0636\u0639\u06cc\u062a \u062f\u0648\u06af\u0627\u0646\u0647 \u0627\u0633\u062a:<\/p>\n

        \n
      1. \u0636\u0639\u0641 \u06a9\u0641 \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc:<\/strong> \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u0633\u0627\u062e\u062a\u0627\u0631\u06cc \u06a9\u0647 \u0632\u0645\u0627\u0646\u06cc \u0628\u0647 \u0639\u0646\u0648\u0627\u0646 \u06a9\u0641 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0639\u0645\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0631\u062f\u060c \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062a\u0636\u0639\u06cc\u0641 \u0627\u0633\u062a. \u062f\u0631 \u062f\u0648\u0631\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u06a9\u0645\u0628\u0648\u062f \u062c\u0630\u0628 \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc\u060c \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u0627\u062a \u062f\u0631\u0648\u0646\u200c\u0631\u0648\u0632\u06cc (intraday swings) \u062a\u0642\u0648\u06cc\u062a \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u0646\u062f\u060c \u0632\u06cc\u0631\u0627 \u062e\u0631\u06cc\u062f\u0627\u0631\u0627\u0646 \u062b\u0627\u0628\u062a \u06a9\u0645\u062a\u0631\u06cc \u0628\u0631\u0627\u06cc \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646\u0627\u062a \u0648\u062c\u0648\u062f \u062f\u0627\u0631\u0646\u062f. \u0628\u0627 \u0648\u062c\u0648\u062f \u0647\u0627\u0648\u06cc\u0646\u06af \u0622\u0648\u0631\u06cc\u0644 \u06f2\u06f0\u06f2\u06f4<\/strong> \u06a9\u0647 \u0645\u06a9\u0627\u0646\u06cc\u06a9\u06cc \u0639\u0631\u0636\u0647 \u062c\u062f\u06cc\u062f \u0631\u0627 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u062f\u0627\u062f\u060c \u06a9\u0645\u06cc\u0627\u0628\u06cc \u0628\u0647\u200c\u062a\u0646\u0647\u0627\u06cc\u06cc\u060c \u0628\u062f\u0648\u0646 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u062b\u0627\u0628\u062a\u060c \u0642\u06cc\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u0644\u0627\u062a\u0631 \u0631\u0627 \u062a\u0636\u0645\u06cc\u0646 \u0646\u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f<\/strong>.<\/li>\n
      2. \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u0647\u0645\u0628\u0633\u062a\u06af\u06cc:<\/strong> \u067e\u0631\u0648\u0641\u0627\u06cc\u0644 \u0647\u0645\u0628\u0633\u062a\u06af\u06cc \u0628\u06cc\u062a\u200c\u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u0627\u0633\u062a. \u0627\u06cc\u0646 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062d\u0627\u0636\u0631 \u06a9\u0645\u062a\u0631 \u0634\u0628\u06cc\u0647 “\u0637\u0644\u0627\u06cc \u062f\u06cc\u062c\u06cc\u062a\u0627\u0644” (digital gold) \u0648 \u0628\u06cc\u0634\u062a\u0631 \u0634\u0628\u06cc\u0647 \u06cc\u06a9 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u067e\u0631\u062e\u0637\u0631 (high-beta risk asset) \u0639\u0645\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f<\/strong> \u06a9\u0647 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u06af\u0633\u062a\u0631\u062f\u0647\u200c\u062a\u0631 \u0646\u0642\u062f\u06cc\u0646\u06af\u06cc \u0631\u0627 \u062f\u0646\u0628\u0627\u0644 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f.<\/li>\n<\/ol>\n

        \u0627\u06cc\u0646 \u062a\u062d\u0648\u0644\u0627\u062a\u060c \u0631\u0648\u0627\u06cc\u062a \u0628\u0644\u0646\u062f\u0645\u062f\u062a \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0628\u0647 \u0639\u0646\u0648\u0627\u0646 \u06cc\u06a9 \u062f\u0627\u0631\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0645\u06cc\u0627\u0628 \u0648 \u0642\u0627\u0628\u0644 \u0628\u0631\u0646\u0627\u0645\u0647\u200c\u0631\u06cc\u0632\u06cc \u0631\u0627 \u0646\u0641\u06cc \u0646\u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f\u060c \u0628\u0644\u06a9\u0647 \u0646\u0634\u0627\u0646\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f\u0647 \u062a\u0623\u062b\u06cc\u0631 \u0641\u0632\u0627\u06cc\u0646\u062f\u0647 \u062f\u06cc\u0646\u0627\u0645\u06cc\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc \u0627\u0633\u062a. \u0645\u06a9\u0627\u0646\u06cc\u0632\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u06a9\u0647 \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0631\u0627 \u0648\u0627\u0631\u062f \u0633\u0628\u062f\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0635\u0644\u06cc \u06a9\u0631\u062f\u0646\u062f\u060c \u0627\u06a9\u0646\u0648\u0646 \u0622\u0646 \u0631\u0627 \u0645\u062d\u06a9\u0645\u200c\u062a\u0631 \u0628\u0647 \u062c\u0627\u0630\u0628\u0647 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647<\/strong> \u06af\u0631\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u0632\u0646\u0646\u062f.<\/p>\n

        \u0622\u06cc\u0646\u062f\u0647:<\/strong> \u0627\u06af\u0631\u0686\u0647 \u062e\u0631\u06cc\u062f\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0627\u0635\u0644\u06cc \u0645\u062d\u062a\u0627\u0637\u200c\u062a\u0631 \u0634\u062f\u0647\u200c\u0627\u0646\u062f\u060c \u062a\u0627\u0631\u06cc\u062e \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f \u06a9\u0647 \u0627\u06af\u0631 \u06cc\u06a9 \u06a9\u0627\u0646\u0627\u0644 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627 \u06a9\u0646\u062f \u0634\u0648\u062f\u060c \u06a9\u0627\u0646\u0627\u0644 \u062f\u06cc\u06af\u0631\u06cc \u0627\u063a\u0644\u0628 \u0638\u0647\u0648\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u2013 \u062e\u0648\u0627\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u06a9\u0627\u0646\u0627\u0644 \u0627\u0632 \u0630\u062e\u0627\u06cc\u0631 \u062d\u0627\u06a9\u0645\u06cc\u062a\u06cc\u060c \u0627\u062f\u063a\u0627\u0645\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0641\u06cc\u0646\u200c\u062a\u06a9\u060c \u06cc\u0627 \u0645\u0634\u0627\u0631\u06a9\u062a \u0645\u062c\u062f\u062f \u062e\u0631\u062f\u0647\u200c\u0641\u0631\u0648\u0634\u06cc \u062f\u0631 \u0637\u0648\u0644 \u0686\u0631\u062e\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc \u062a\u0633\u0647\u06cc\u0644 \u06a9\u0644\u0627\u0646 \u0627\u0642\u062a\u0635\u0627\u062f\u06cc \u0628\u0627\u0634\u062f. \u06a9\u0627\u062a\u0627\u0644\u06cc\u0632\u0648\u0631\u0647\u0627\u06cc \u062c\u062f\u06cc\u062f\u06cc \u0645\u0627\u0646\u0646\u062f \u062a\u0633\u0647\u06cc\u0644 \u067e\u0648\u0644\u06cc<\/strong>\u060c \u0648\u0636\u0648\u062d \u0646\u0638\u0627\u0631\u062a\u06cc<\/strong>\u060c \u06cc\u0627 \u0628\u0627\u0632\u06af\u0634\u062a \u062a\u0645\u0627\u06cc\u0644 \u0628\u0647 \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0633\u0647\u0627\u0645\u060c \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u0646\u062f \u062f\u0648\u0628\u0627\u0631\u0647 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc \u0631\u0627 \u0634\u0639\u0644\u0647\u200c\u0648\u0631 \u06a9\u0646\u0646\u062f.<\/p>\n

        \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u062f\u0631 \u0622\u0633\u062a\u0627\u0646\u0647 \u0627\u0635\u0644\u0627\u062d: \u0686\u0631\u0627 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u062e\u0631\u0648\u062c \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f \u0648 \u0641\u0639\u0627\u0644\u06cc\u062a \u0634\u0628\u06a9\u0647 \u06a9\u0646\u062f \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a\u061f<\/h2>\n

        \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0627\u062e\u06cc\u0631\u0627\u064b \u0628\u0627 \u0631\u0633\u06cc\u062f\u0646 \u0628\u0647 \u0627\u0648\u062c \u062a\u0627\u0631\u06cc\u062e\u06cc \u062c\u062f\u06cc\u062f 122,054 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u062f\u0631 14 \u062c\u0648\u0644\u0627\u06cc<\/strong>\u060c \u0634\u0648\u0631 \u0648 \u0647\u06cc\u062c\u0627\u0646 \u0632\u06cc\u0627\u062f\u06cc \u0631\u0627 \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0627\u06cc\u062c\u0627\u062f \u06a9\u0631\u062f. \u0627\u0645\u0627 \u0627\u06a9\u0646\u0648\u0646\u060c \u0627\u06cc\u0646 \u0631\u0648\u0646\u062f \u0635\u0639\u0648\u062f\u06cc \u0628\u0627 \u0646\u0634\u0627\u0646\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc\u06cc \u0627\u0632 \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0639\u0644\u0627\u0642\u0647 \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc \u0648 \u06a9\u0646\u062f \u0634\u062f\u0646 \u0641\u0639\u0627\u0644\u06cc\u062a \u0634\u0628\u06a9\u0647 \u0631\u0648\u0628\u0631\u0648 \u0634\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u0627\u0635\u0644\u0627\u062d \u0642\u06cc\u0645\u062a \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u0631\u0627 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f.<\/p>\n

        1. \u0645\u0639\u06a9\u0648\u0633 \u0634\u062f\u0646 \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u062f\u0631 ETF\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0633\u067e\u0627\u062a \u0628\u06cc\u062a\u06a9\u0648\u06cc\u0646<\/h3>\n

        \u062e\u0631\u0648\u062c 199 \u0645\u06cc\u0644\u06cc\u0648\u0646 \u062f\u0644\u0627\u0631<\/strong> \u067e\u0633 \u0627\u0632 \u06cc\u06a9 \u062f\u0648\u0631\u0647 \u0634\u0634 \u0647\u0641\u062a\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0627\u0632 \u0648\u0631\u0648\u062f \u062e\u0627\u0644\u0635 \u0642\u0648\u06cc \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u0628\u0647 ETF\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0633\u067e\u0627\u062a \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646<\/strong> \u0641\u0647\u0631\u0633\u062a \u0634\u062f\u0647 \u062f\u0631 \u0627\u06cc\u0627\u0644\u0627\u062a \u0645\u062a\u062d\u062f\u0647\u060c \u0627\u06cc\u0646 \u0647\u0641\u062a\u0647 \u0634\u0627\u0647\u062f \u06cc\u06a9 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631 \u062c\u0647\u062a \u0648 \u062e\u0631\u0648\u062c \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u0627\u0632 \u0627\u06cc\u0646 \u0635\u0646\u062f\u0648\u0642\u200c\u0647\u0627<\/strong> \u0628\u0648\u062f\u06cc\u0645. \u0637\u0628\u0642 \u062f\u0627\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc SosoValue\u060c \u0645\u062c\u0645\u0648\u0639 \u062e\u0631\u0648\u062c\u06cc \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u0627\u0632 ETF\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0633\u067e\u0627\u062a \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0628\u0647 199 \u0645\u06cc\u0644\u06cc\u0648\u0646 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u0631\u0633\u06cc\u062f<\/strong>. \u0627\u06cc\u0646 \u062a\u063a\u06cc\u06cc\u0631\u060c \u0646\u0634\u0627\u0646\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f\u0647 \u06cc\u06a9 \u062a\u062d\u0648\u0644 \u0642\u0627\u0628\u0644 \u062a\u0648\u062c\u0647 \u062f\u0631 \u0627\u062d\u0633\u0627\u0633\u0627\u062a \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647\u200c\u06af\u0630\u0627\u0631\u0627\u0646 \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u062f\u0631 \u0628\u062e\u0634 \u0632\u06cc\u0627\u062f\u06cc \u0627\u0632 \u0631\u0648\u0646\u062f \u0635\u0639\u0648\u062f\u06cc \u0627\u062e\u06cc\u0631\u060c \u0628\u0647 \u0637\u0648\u0631 \u067e\u06cc\u0648\u0633\u062a\u0647 \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u0627\u0646\u0628\u0627\u0634\u062a \u0645\u0648\u0627\u062c\u0647\u0647 \u0628\u0627 BTC \u0627\u0632 \u0637\u0631\u06cc\u0642 ETF\u0647\u0627 \u0628\u0648\u062f\u0646\u062f.<\/p>\n

        \u062c\u0631\u06cc\u0627\u0646\u200c\u0647\u0627\u06cc ETF \u0628\u0647 \u0637\u0648\u0631 \u06af\u0633\u062a\u0631\u062f\u0647\u200c\u0627\u06cc \u0628\u0647 \u0639\u0646\u0648\u0627\u0646 \u06cc\u06a9 \u0634\u0627\u062e\u0635 \u06a9\u0644\u06cc\u062f\u06cc \u0627\u0639\u062a\u0645\u0627\u062f \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc \u062f\u0631 \u0646\u0638\u0631 \u06af\u0631\u0641\u062a\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u0646\u062f<\/h4>\n

        \u06cc\u06a9 \u0627\u0641\u062a \u0634\u062f\u06cc\u062f \u062f\u0631 \u0648\u0631\u0648\u062f\u06cc\u200c\u0647\u0627\u060c \u0628\u0647 \u0648\u06cc\u0698\u0647 \u067e\u0633 \u0627\u0632 \u0627\u0646\u0628\u0627\u0634\u062a \u067e\u0627\u06cc\u062f\u0627\u0631\u060c \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f \u06a9\u0647 \u0627\u0634\u062a\u0647\u0627\u06cc \u0631\u06cc\u0633\u06a9 \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u0633\u0631\u062f \u0634\u062f\u0646 \u0627\u0633\u062a<\/strong>. \u0627\u06cc\u0646 \u0628\u062f\u0627\u0646 \u0645\u0639\u0646\u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u062d\u062a\u06cc \u0647\u0648\u0644\u062f\u0631\u0647\u0627\u06cc \u0628\u0627\u062a\u062c\u0631\u0628\u0647\u00a0 \u06a9\u0647 \u0627\u063a\u0644\u0628 \u0628\u0647 “\u062f\u0633\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0627\u0644\u0645\u0627\u0633\u06cc\u0646” \u0645\u0639\u0631\u0648\u0641 \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f \u0628\u0647 \u0646\u0638\u0631 \u0645\u06cc\u200c\u0631\u0633\u062f \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644 \u0628\u0631\u062f\u0627\u0634\u062a \u0633\u0648\u062f \u0647\u0633\u062a\u0646\u062f. \u062f\u0631 \u062d\u0627\u0644\u06cc \u06a9\u0647 \u0627\u06cc\u0646 \u0644\u0632\u0648\u0645\u0627\u064b \u0646\u0634\u0627\u0646\u0647 \u0631\u0648\u0646\u062f \u0646\u0632\u0648\u0644\u06cc \u0628\u0644\u0646\u062f\u0645\u062f\u062a \u0646\u06cc\u0633\u062a\u060c \u0627\u0645\u0627 \u0628\u0627\u0632\u062a\u0627\u0628\u06cc \u0627\u0632 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0627\u062d\u062a\u06cc\u0627\u0637 \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631<\/strong> \u0627\u0633\u062a.<\/p>\n

        2. \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u0641\u0639\u0627\u0644\u06cc\u062a \u0634\u0628\u06a9\u0647 \u0648 \u06a9\u0646\u062f \u0634\u062f\u0646 \u062a\u0642\u0627\u0636\u0627\u06cc \u062e\u0631\u062f<\/h3>\n

        \u0639\u0644\u0627\u0648\u0647 \u0628\u0631 \u062e\u0631\u0648\u062c \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc\u060c \u062f\u0627\u062f\u0647\u200c\u0647\u0627\u06cc Glassnode \u0646\u0634\u0627\u0646\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f\u0647 \u062a\u0636\u0639\u06cc\u0641 \u0641\u0639\u0627\u0644\u06cc\u062a \u062f\u0631\u0648\u0646 \u0632\u0646\u062c\u06cc\u0631\u0647\u200c\u0627\u06cc (on-chain)<\/strong> \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0645\u06cc\u200c\u062a\u0648\u0627\u0646\u062f \u0631\u06cc\u0633\u06a9\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0646\u0632\u0648\u0644\u06cc BTC \u0631\u0627 \u062a\u0634\u062f\u06cc\u062f \u06a9\u0646\u062f. \u062a\u0639\u062f\u0627\u062f \u0622\u062f\u0631\u0633\u200c\u0647\u0627\u06cc \u0641\u0639\u0627\u0644 \u0645\u0646\u062d\u0635\u0631 \u0628\u0647 \u0641\u0631\u062f \u062f\u0631 \u0634\u0628\u06a9\u0647 \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 \u0637\u06cc \u0647\u0641\u062a \u0631\u0648\u0632 \u06af\u0630\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0647 \u062a\u062f\u0631\u06cc\u062c \u06a9\u0627\u0647\u0634 \u06cc\u0627\u0641\u062a\u0647 \u0627\u0633\u062a<\/strong>. \u0627\u06cc\u0646 \u0639\u062f\u062f \u062f\u0631 \u0631\u0648\u0632 \u06af\u0630\u0634\u062a\u0647 \u0628\u0647 \u067e\u0627\u06cc\u06cc\u0646\u200c\u062a\u0631\u06cc\u0646 \u062d\u062f \u0647\u0641\u062a\u06af\u06cc \u062e\u0648\u062f \u06cc\u0639\u0646\u06cc 721,086 \u0622\u062f\u0631\u0633<\/strong> \u0631\u0633\u06cc\u062f.<\/p>\n

        \u0647\u0646\u06af\u0627\u0645\u06cc \u06a9\u0647 \u0633\u0631\u0645\u0627\u06cc\u0647 \u0646\u0647\u0627\u062f\u06cc \u0634\u0631\u0648\u0639 \u0628\u0647 \u0639\u0642\u0628\u200c\u0646\u0634\u06cc\u0646\u06cc \u0645\u06cc\u200c\u06a9\u0646\u062f \u0648 \u0641\u0639\u0627\u0644\u06cc\u062a \u062e\u0631\u062f\u0647\u200c\u0641\u0631\u0648\u0634\u06cc \u0628\u0647 \u0637\u0648\u0631 \u0647\u0645\u0632\u0645\u0627\u0646 \u06a9\u0646\u062f \u0645\u06cc\u200c\u0634\u0648\u062f\u060c \u0627\u06cc\u0646 \u0646\u0634\u0627\u0646\u200c\u062f\u0647\u0646\u062f\u0647 \u06cc\u06a9 \u0645\u06a9\u062b \u06af\u0633\u062a\u0631\u062f\u0647\u200c\u062a\u0631 \u062f\u0631 \u0628\u0627\u0632\u0627\u0631 \u0627\u0633\u062a \u06a9\u0647 \u0634\u0627\u0646\u0633 \u06cc\u06a9 \u0627\u0635\u0644\u0627\u062d \u0642\u06cc\u0645\u062a \u06a9\u0648\u062a\u0627\u0647\u200c\u0645\u062f\u062a \u0628\u0631\u0627\u06cc BTC \u0631\u0627 \u0627\u0641\u0632\u0627\u06cc\u0634 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f<\/strong>.<\/p>\n

        3. \u0686\u0634\u0645\u200c\u0627\u0646\u062f\u0627\u0632 \u0642\u06cc\u0645\u062a \u0628\u06cc\u062a\u06a9\u0648\u06cc\u0646<\/h3>\n

        \u062d\u0645\u0627\u06cc\u062a\u200c\u0647\u0627 \u0648 \u0645\u0642\u0627\u0648\u0645\u062a\u200c\u0647\u0627\u06cc \u06a9\u0644\u06cc\u062f\u06cc<\/strong> \u0628\u0631\u0631\u0633\u06cc \u0646\u0645\u0648\u062f\u0627\u0631 \u0631\u0648\u0632\u0627\u0646\u0647 \u0628\u06cc\u062a \u06a9\u0648\u06cc\u0646 (BTC\/USD) \u0646\u0634\u0627\u0646 \u0645\u06cc\u200c\u062f\u0647\u062f \u06a9\u0647 “\u0633\u0644\u0637\u0627\u0646 \u06a9\u0648\u06cc\u0646” \u067e\u0633 \u0627\u0632 \u0631\u0633\u06cc\u062f\u0646 \u0628\u0647 \u0627\u0648\u062c \u062a\u0627\u0631\u06cc\u062e\u06cc 122,054 \u062f\u0644\u0627\u0631 \u062f\u0631 14 \u062c\u0648\u0644\u0627\u06cc\u060c \u0639\u0645\u062f\u062a\u0627\u064b \u062f\u0631 \u06cc\u06a9 \u0645\u062d\u062f\u0648\u062f\u0647 \u0642\u06cc\u0645\u062a\u06cc \u0646\u0648\u0633\u0627\u0646 \u06a9\u0631\u062f\u0647 \u0627\u0633\u062a.<\/p>\n